1、市场利率

国债从本质上看，它也是债券中的一种，只是相对是一种安全系数最高的特殊债券，它也会像所有债券一样，国债预期收益率受到当期的市场利率影响。

当利率下行时，国债的预期收益率上涨，当利率上涨时，国债的预期收益率下降，两者呈现出负相关性，尤其是记账式国债，它可以通过上海和深圳证券交易所进行交易，利率对它的预期收益率影响尤为明显。

2、国债的供给和需求

国债作为理财产品中的一种，它也会像所有理财产品一样受到供给和需求的影响。

当股市或者其他投资的行情好，赚钱效应高，就会吸引更多的原本投资国债的投资者转而投资股市，这个时候国债投资的需求就会减少，国债预期收益率就会下降，反之当股市行情不好，投资者的避险情绪增加，转而投资国债，国债需求增加，国债预期收益率也会上涨。

什么是国债收益率倒挂?

国债收益率倒挂，就是短期国债的收率比长期国债的收益率还高。

以美国的国债收益率为例，其1年期的国债收益率都超过了3%，而10年期的国债收益率还不到2.8%。并且从6个月到7年期的国债收益率都比10年期的高，20年期的国债收益率也比30年期的高。这说明其国债利率倒挂现象已经很严重了。

国债利率倒挂，一般只会在可上市交易的国债中才会出现。因为只有可上市交易的国债，其价格才会出现变化，而国债的到期收益率的高低又跟国债的价格涨跌有关，价格上涨，到期的收益率就会下降，反之者会上升。

所以，国债收益率出现倒挂，要么就是短期国债的价格跌得比长期国债多，要么就是短期国债的价格涨得比长期国债少。美国国债利率出现倒挂，应该属于前者。